Artan mali harcamalar, merkez bankası talepleri ve düşük faiz oranlarının gelecek yıl altın fiyatlarını yüzde 5-15 aralığında artırabileceğini belirten Cavatoni, "Ekonomik büyüme yavaşlar ve faiz oranları düşmeye devam ederse, altın ılımlı bir yükseliş yaşayabilir. Küresel risklerin arttığı, daha ağır bir resesyon senaryosunda ise altın güçlü bir performans sergileyebilir" dedi.
New York'ta işlem gören altın vadeli işlemleri, bu yıl neredeyse yüzde 71 artış gösterdi ve 46 yılın en iyi yıllık kazancına doğru ilerliyor. Altının bu kadar güçlü bir yıl geçirdiği dönemde Jimmy Carter başkanlık yapıyordu, Ortadoğu'da kriz yaşanıyordu, enflasyon hızla yükseliyordu ve ABD enerji krizinin içindeydi.
Bugün ise gümrük vergileri uluslararası ticareti olumsuz etkiliyor, Rusya'nın Ukrayna'ya yönelik savaşı devam ediyor, İsrail ile İran arasında gerilimler artıyor ve ABD, Venezuela açıklarındaki petrol tankerlerine el koyuyor. Belirsizlik dönemlerinde yatırımcılar altın gibi güvenli limanlara yöneliyor.
Değerli metallerdeki yükseliş, yatırımcıların 2025 yılında yapay zeka işlemlerinden Avrupa hisse senetlerine kadar pek çok riskli varlığa odaklandığı bir döneme denk geliyor. Buna rağmen, altın ve gümüş yılın en iyi performans gösteren varlıkları olarak güçlü konumlarını koruyor.
Sprott Asset Management'ın kıdemli portföy yöneticisi Shree Kargutkar, "Yeni paradigmada altın artık bir emtia değil, bir para birimi olarak görülüyor" ifadelerini kullandı.
Stratejistler, geleneksel yüzde 60 hisse senedi, yüzde 40 tahvilden oluşan portföy modelinde önemli değişiklikler yaşandığını belirtiyor. Blue Line Futures'ın baş piyasa stratejisti Phil Streible, "Yatırımcılar giderek daha sofistike hale geliyor. Portföylerini çeşitlendirmek için altın, gümüş ve bakır gibi stratejik emtiaları eklemeleri gerektiğini fark ediyorlar" dedi.
Altın fiyatlarını etkileyen başlıca faktörler arasında merkez bankalarının stoklaması, borsa yatırım fonlarının (ETF) alımları, zayıf ABD doları ve düşen faiz oranları yer alıyor. Bu etkilerin önümüzdeki yıl da devam etmesi bekleniyor.
ABD Başkanı Donald Trump'ın, gelecek yıl Mayıs ayında görev süresi sona erecek ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell'ın yerine geçecek adayı yakında açıklayacağı ve bunun piyasada Fed'in güvercin tutumu ve "agresif gevşeme" politikası beklentilerini artıracağı tahmin ediliyor. Bu da faiz getirmeyen değerli metallerin fiyatlarını yükseltebilir.
Bazı Wall Street analistleri, merkez bankalarının altın alımında kararlı net alıcı olmaya devam etmesiyle altın fiyatlarının artmaya devam edeceğini düşünüyor. Goldman Sachs, "yapısal olarak yükseliş eğiliminde" görüşünü yinelerken, 2026 sonu itibarıyla altın fiyatının 4.900 dolara ulaşmasını öngörüyor. Özel yatırımcıların yeterince pozisyon almaması durumunda pozisyonlarını artırmaları halinde, altın fiyatları üzerinde yukarı yönlü riskler ortaya çıkabilir.
